德州仪器(TXN.US)股价周三大幅下挫，市场分析认为这与第三季度业绩展望受宏观经济及关税政策影响有关。尽管公司第二季度业绩表现强劲，但部分增长被视为与关税相关的"提前采购"效应。
德州仪器第二财季营收为44.5亿美元，环比增长 9%，同比增长 16%，高于预期的43.6亿美元;毛利润为 26 亿美元，毛利率为58%，环比增长 110 个基点;净利润为13亿美元，同比增长15%;每股收益为1.41美元，同比增长16%，高于预期的1.35美元。每股收益包含 0.02 美元的额外收益，这也超出了德州仪器最初的预期。
奥本海默分析师里克·谢弗和魏莫克在研报中指出，管理层对第三季度的谨慎表述反映出动态的宏观与关税环境，尽管半导体行业周期性复苏仍在持续。数据显示，德州仪器中国区销售额环比增长19%，覆盖所有终端市场，其中工业领域增长尤为突出。
公司首席执行官哈维夫·伊兰强调，当前全球供应链正经历关税与地缘政治因素带来的重塑，但德州仪器通过与客户紧密协作及灵活运用全球制造能力，已做好应对变化的准备。他特别指出，客户库存仍处低位，而公司产能与库存管理优势将在行业复苏期发挥关键作用。
市场机构对德州仪器后市表现存在分歧。Cantor维持"中性"评级及200美元目标价，认为中国工业业务二季度同比增长32%(工业板块整体增长18%)的强劲表现，暗示客户可能为规避潜在关税而提前备货，这种非周期性因素或成为投资者关注风险。
美国银行同样维持中性评级，目标价218美元，其分析团队指出，结合美国关税政策调整与中国订单模式变化，德州仪器的业绩指引显示复苏路径更可能呈现波动特征而非V型反转，这一观点与台积电(TSM.US)和阿斯麦(ASML.US)的保守预期形成呼应。
KeyBanc Capital Markets则继续看好公司前景，重申"增持"评级及240美元目标价，尽管注意到汽车领域复苏疲软(中国区汽车业务二季度环比仅增2%)，但五大终端市场中四大板块实现增长，管理层已充分认知关税因素可能对冲周期性复苏，故对第三季度持谨慎预期。
周三交易中，德州仪器竞争对手股价集体承压，模拟芯片龙头ADI(ADI.US)公司收盘跌3.15%，意法半导体(STM.US)跌4.91%，恩智浦(NXPI.US)半导体跌1.44%，市场对行业前景的担忧情绪可见一斑。
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